富邦家族私人帳房現身
2012-8-27 TCW
台灣最有錢的金控家族，富邦蔡家要分家了嗎？
這則傳聞，近來在金融圈流傳，原因是，富邦集團內出現了一位比蔡明忠、蔡明興兄弟小了快八、九歲，但卻深得今年已經高齡八十三歲的富邦集團總裁蔡萬才信任的富邦家族私人大帳房。
這個人，叫作汪弘鈞，半年前被蔡萬才從高盛私人銀行部門挖角而來，出任蔡萬才的私人財務管家。
委以重任！掌管家族投資，要讓蔡家富過三代
根據《富比世》（Forbes）今年五月的台灣四十大富豪排行榜，蔡萬才以六十二億美元（約合新台幣一千八百六十億元）身價，名列台灣第三大富豪。
《富比世》在富豪排行的評語這麼寫著，「當他的姪子仍為了國泰金的方向爭執不休時，蔡萬才和兒子Daniel（蔡明忠）及Richard（蔡明興）卻透過金控成長來建立財富。」一句「爭執不休」，點出了國內家族企業的痛。
過去，台灣的首富家族是蔡萬才的三哥國泰集團蔡萬霖。蔡萬霖當年把蔡政達、蔡宏圖和蔡鎮宇三兄弟的股權，用投資公司交叉持股的方式，牢牢綁在一起，就是希望能做到「兄弟不分家」。沒想到，蔡萬霖去世不過六年，國泰蔡家還是分了，留下蔡宏圖肩上扛著將近七百億負債。去年底，更傳出國泰金因為股價太低，蔡宏圖恐被斷頭催繳的消息。
一位熟悉富邦蔡家的人士透露，「蔡萬才已經開始著手進行資產分配，連分給孫子的財產都想好了。」
只是分配財產歸分配，要如何讓蔡明忠、蔡明興兄弟檔，甚至第三代都能在富邦家業下發展，甚至做到「分工不分家」？
汪弘鈞就是蔡萬才希望做到富邦蔡家能夠富過三代，而委以重任的關鍵角色。
手法特殊！成立家族辦公室，讓財富分而不離
汪弘鈞在美國長大，據了解是現任富邦金顧問張果軍在高盛證券工作期間，面試進高盛的台灣小留學生。年紀比張果軍小約五、六歲，等於比蔡明忠小了近九歲。過去，蔡萬才就是高盛客戶，一直由他服務，深得蔡萬才的賞識。他因而成為掌管富邦蔡家財富的核心人物，也因此，蔡明忠、蔡明興兩兄弟更是對汪弘鈞禮遇有加。
汪弘鈞約半年前到富邦集團任職，他的工作，就是操盤以蔡萬才英文名字縮寫為名的投資公司WTT Investment（Wan-Tsai, Tsai）公司，仿效國外富豪的「家族辦公室」（family office）觀念，替富邦運籌家族資產和持股。
一位熟識富邦蔡家的友人解釋，未來這個辦公室，不僅僅會統一處理富邦集團手上，橫跨金融、電信、媒體的股權，更包括替蔡家處理眾多不動產和海外投資。
石油大王洛克斐勒（John Rockefeller）在一八八二年設立家族辦公室。一九三四年，更設立家族信託基金，把財富牢牢鎖死在這個信託基金中，家族成員也因此被綁緊在一起，目前已傳承到第四代。
而洛克斐勒的家族辦公室，就負責眾多信託基金的投資、管理。讓家族成員們即使各自擁有一部分的「財富」，卻無法領取，這種分而不離的方法，讓家族財富持續累積。
經過超過百年的演變，這個家族辦公室甚至已經成為專業投資公司洛克斐勒金融（Rockefeller Financial），除了服務家族一百八十多位成員，更服務其他富裕家庭，旗下管理資產達三百四十億美元。
一位擁有二十五年操盤經驗的比利時籍家族辦公室經營者偉特（Francois de Visscher）就分析，家族辦公室的存在，等於是在家族事業體和家族成員間，塗上一層黏著劑，「藉著一個家族成員可以據此團結的組織結構，家族辦公室讓家族成員們可以根據事業和財務需要來做決定，而非只是根據自己的情緒。」
也就是說，家族辦公室等於是除了現在台灣常見的設立交叉持股的投資公司以及基金會掌握股權外，又在其上架構了一個更高的中央管理單位，建立家族成員間溝通平台，又有專業第三人進行折衝，等於是富過三代的雙重保障。
一位歐系私人銀行家指出，家族辦公室在國外是常態，但卻不是家族不分家的保證。因為，富邦蔡家能否真的富過三代，關鍵仍在蔡明忠、蔡明興兩人身上。
最大挑戰！傳言蔡明忠兄弟對分工版圖有歧見
現在的問題，就出在富邦蔡家兄弟的「分工版圖」規畫中。蔡明忠掌管富邦集團的金控核心事業，蔡明興掌管台灣大哥大、凱擘多媒體等電信、媒體事業，但這卻與蔡家兄弟兩人的個性與喜好，完全不同。
一位熟悉富邦蔡家兩兄弟的人士分析，蔡明興最主要的興趣是在投資，目前富邦人壽的投資部位，多半由他一手打理，而蔡明忠則擅長企業管理，以專注細節著稱。蔡明興所掌管的電信、媒體事業，正是蔡明忠一手擘畫出來的轉投資事業版圖，只是由於金管會規定，金控董事長不得兼任其他事業董事長，蔡明忠最有興趣的媒體和電信，反而名義上由蔡明興擔任董事長。
而蔡明興最有興趣的富邦建設、富邦人壽等負責投資的事業體，卻是劃在蔡明忠的富邦金控底下，也因為這個原因，富邦內部傳出兄弟兩人暗潮洶湧也越來越嚴重。
據了解，蔡萬才希望蔡家兄弟兩人分工不分家，但在分工的過程中，蔡明興現在所掌管的版圖，並非他個人最有興趣的事業體，而希望能在富邦金版圖裡，擁有更多的著墨空間與發言權，傳聞兩兄弟在檯面下角力動作不斷，才會讓富邦蔡家分家的風聲傳出金融界。
現在富邦蔡家內部，出現了汪弘鈞這個角色，及家族辦公室的安排，意味著台灣最有錢的金控家族，現在面對家族事業該如何分工與分家的現實。蔡明忠、蔡明興兩兄弟，對富邦集團事業體分工如何解決？將牽動未來富邦蔡家是否真能富過三代的關鍵。
【延伸閱讀】索羅斯也把旗下對沖基金，轉成「家族辦公室」家族辦公室（family office）這個概念，對台灣人來說或許很陌生，但在美國，至少存在超過三千個家族辦公室，管理資產超過一兆二千億美元（約合新台幣三十六兆元），是台灣一年全體國民生產毛額的二‧五倍之多！
近年來，美國更因為法令的改變，形成了一股小型家族辦公室熱潮。美國過去法令規定，客戶人數不達十五人的小型對沖基金、私募基金和家族辦公室等，皆可不必向美國證券管理委員會（SEC）登記。但金融海嘯後，美國的金改法案（Dodd-Frank Act）出爐，規定十五人以下的小型基金都得登記，以利管理。
因此，現在就只剩下「家族辦公室」保留可以不必登記的「神隱」地位，也造就了一波「家族辦公室」熱潮，像索羅斯（George Soros）這樣的超級富豪，因此在這一、兩年把旗下對沖基金轉型成家族辦公室。一般來說，一個單獨存在的家族辦公室，管理資產至少達一億美元（約合新台幣三十億元），每年管理成本約一百萬美元。
【延伸閱讀】兩兄弟真能分工不分家？－－富邦集團投資版圖家族投資公司WTT以蔡萬才英文名縮寫命名的投資公司，替富邦運籌家族資產和持股。董事長：蔡萬才 操盤人：汪弘鈞1》儒記投資2》道記投資
3》大富媒體4》福記投資投資→台灣大哥大+凱擘
5》道盈實業6》明東實業7》忠興開發8》紅福投資投資→富邦金控
註：財務數字來自集團合併報表資料來源：公開資訊觀測站、各公司年報、經濟部商業司
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蔡政達 -- 蔡宏圖 -- 蔡鎮宇 by 投資公司交叉持股(兄弟不分家)
蔡萬霖過世六年後, 兄弟分家, 蔡宏圖抗700億負債
富邦-蔡萬才--WTT Investment (Wan-Tsai, Tsai) 家族辦公室
包括 儒記投資-道記投資-大富媒體-福記投資--道盈實業--明東實業--忠興實業--紅福實業
蔡明忠(富邦金控)--蔡明興(台灣大哥大+凱擘)
蔡明興喜好投資
蔡明忠喜好企業管理, 專注細節
國外案例
石油大王-洛克斐勒(John Rockefeller) 1982年成立family office, 1934年成立family trust fund
family已傳承至第四代, family member(180人)僅擁有一部分財富, 無法領取
現在為Rockefeller Financial , 也替其他家族管理資產, 目前資產總額為USD340億元
Family Office係架在目前台灣常見之投資公司及基金會之上，作為家族成員間的溝通平台，同時又有專業的第三人進行折衝
Family Office -- 資產總額 USD 1E, 年管理成本 USD 100萬元（NTD 3,000萬）
